“現(xiàn)在，牛根生和管理層已經(jīng)完全退出基金會，從嚴格意義上講他們只是捐贈者。”10月30日晚，老�；饡匣锶宋滔騻ソ邮芰吮緢笥浾叩牟稍L。他告訴記者，按照計劃，牛根生擁有的內(nèi)蒙蒙牛8.2%的股份將在近幾年陸續(xù)捐給該基金會，剩下的在香港上市公司的4.5%的股權(quán)由于國內(nèi)相關(guān)政策限制，目前尚不能進行捐贈，但收益已經(jīng)歸屬基金會，而名義上仍屬于牛根生。
按照翁向偉的說法，牛根生抵押給摩根斯坦利的股權(quán)就是出自這4.5%的一部分。不過，對于抵押一事，10月30日，摩根斯坦利中國區(qū)市場部人士Willy則對本報記者表示，“并不知情，不便多說。”
至于當初為何抵押以及抵押具體協(xié)議，翁對記者表示，是由于信貸緊縮所致。對抵押的具體股權(quán)比例和金額，翁并不愿透露，而至于抵押之后換取的現(xiàn)金做何用處，翁表示，大部分用在了新型農(nóng)業(yè)方面的投資�！皩嶋H上，近期蒙牛股價由于嚴重縮水，市值從300多億元縮減到了120多億元，導致原先抵押的股權(quán)價格已經(jīng)嚴重與價值不符，而基金會目前也拿不出那么多錢來贖回抵押，由此開始向業(yè)內(nèi)企業(yè)家求救。”翁說。
“如果這些抵押的股權(quán)被摩根斯坦利在市場上出售或者出讓給有敵意的收購對手，雖然股權(quán)不多，但在特殊時期極有可能成為決定蒙�？刂茩�(quán)歸屬的一顆重要棋子�！蔽滔騻フf。
對于為何會向聯(lián)想等企業(yè)求救，翁說，聯(lián)想控股是一個投資性的公司，所有打入老牛投資的錢，牛根生仍然將會用股權(quán)進行抵押，這樣可以保證最壞的結(jié)果也不過就是股權(quán)落到自家兄弟手上。
而一位長期研究蒙牛的香港分析師則對記者表示，抵押的股權(quán)超過15%，才能對蒙牛的話語權(quán)造成威脅。在該分析師看來，蒙牛抵押給摩根斯坦利股權(quán)的比例真實性值得懷疑。按照目前瑞銀持有的12.23%的股份，如果蒙牛實際抵押的股權(quán)超過15%，那么蒙牛的控制權(quán)將在一夜間旁落，“而這個抵押股權(quán)也可以通過牛根生與管理層控制的蒙牛乳業(yè)的金牛、銀牛中抽取，也不需要公告，從牛根生如此緊張來看，抵押的實際股權(quán)有可能不止4.5%�！�
不過該分析師也分析，不排除當初在抵押協(xié)議中動用了杠桿，如果使用大比例的杠桿，在蒙牛此次在香港的股市遭遇大跌之時，牛根生的確難以在內(nèi)憂外患之際拿出真金白銀，補充抵押的保證金，從而導致該股權(quán)旁落。
不過，對于這一疑問，蒙牛方面并未能對記者給出明確的解釋。
誰可能是那個惡意收購的外資？
來自摩根大通的預期顯示，在未來的三年，蒙牛乳業(yè)的業(yè)績將遭遇滑鐵盧，預計2008年凈利潤較上年下降88%至1.216億元，2009年和2010年料凈虧損2.669億元和2.226億元。
而來自內(nèi)蒙古自治區(qū)政府的數(shù)據(jù)顯示，乳業(yè)因三聚氰胺遭受的損失慘重。據(jù)一份來自內(nèi)蒙古的數(shù)據(jù)顯示，伊利、蒙牛下架產(chǎn)品價值已達64億元，預計未來還將損失36億元人民幣，企業(yè)訂單減少八成，日收奶量不足原來的五分之一。
“蒙牛的資金的確很緊張，我們已經(jīng)從預備費中各拿出5000萬元分別對蒙牛和伊利進行救助，此外還準備免除兩家企業(yè)未來四個月的增值稅�！眱�(nèi)蒙古政府一位人士對記者說。
在產(chǎn)品下架及召回讓蒙牛損失了近50億元之外，在9月23日，蒙牛乳業(yè)在港交所復牌，當日即暴跌60.25％，蒙牛總裁牛根生等高管持股市值單日縮水就達49.4億港元，而此后，由于國際金融危機，蒙牛乳業(yè)的股價同樣未能企穩(wěn)。
而此時，國際投行從之前的一致唱多到現(xiàn)在開始一致唱空。如美林預計，蒙牛2008年虧損1800萬元，目標價由15港元降至9.09港元；摩根大通甚至按照凈資產(chǎn)估值給出了3.8港元的目標價。10月31日，蒙牛乳業(yè)股價仍然延續(xù)了跌勢，已經(jīng)跌到7.5港元左右。而蒙牛乳業(yè)年內(nèi)的最高價曾達到34港元。
在一位不愿具名的分析師看來，繼續(xù)唱空蒙牛，也許正是投行們?yōu)榱伺浜戏甑褪召徝膳９善倍莩龅拇髴�。“在二級市場暴跌的股票雖然給投資者帶來了巨大損失，但也給虎視眈眈的外資以絕好的機會。中國上空有兩只禿鷲，一個是產(chǎn)業(yè)資本，一個是金融資本，現(xiàn)在都飛到內(nèi)蒙古了�！�
